Saturday, 20 Apr 2024

ANALYSE: Laten buitenlandse bedrijven China links liggen?

Zijn er grote problemen in het kleine China?

De op één na grootste economie ter wereld worstelt met een tsunami aan economische uitdagingen, van deflatiedreigingen tot krimpende fabrieksactiviteiten. Maar de nieuwe bedreiging voor het Chinese economische landschap zou wel eens buitenlands kapitaal kunnen zijn dat Peking vaarwel zwaait.

In de afgelopen jaren hebben multinationals in veel verschillende sectoren zich zorgen gemaakt over verschillende geopolitieke risico’s, interventie door de centrale overheid en een zwakke groei. Dit komt bovenop de golf van binnenlandse problemen, zoals de uit de pan rijzende schulden van lokale overheden en de ineenstorting van de vastgoedsector in het land, die goed is voor ongeveer 30 procent van het bruto binnenlands product.

Of het nu gaat om het herschikken van trends of het repatriëren van winsten, China moet buitenlandse bedrijven misschien vragen hun plannen om naar huis terug te keren te heroverwegen.

Directe buitenlandse investeringen dalen

Een belangrijke meting van directe buitenlandse investeringen (BDI) in China is voor het eerst sinds 1998 negatief geworden, wat wijst op toenemende “ontmoedigingstrends” en economische uitdagingen.

Volgens nieuwe gegevens die zijn gepubliceerd door de State Administration of Foreign Exchange (SAFE), bedroegen de directe investeringsverplichtingen, een graadmeter voor de directe buitenlandse investeringen, in het derde kwartaal in totaal een negatieve waarde van 11,8 miljard dollar. Ter vergelijking: in het derde kwartaal van 2022 was dit 14,1 miljard dollar.

Volgens de cijfers van SAFE bestaan de directe investeringsverplichtingen uit winsten van buitenlandse bedrijven die niet naar huis zijn teruggestuurd of aan aandeelhouders zijn toegewezen.

Vorige maand publiceerde het ministerie van Handel de primaire meting van directe buitenlandse investeringen, waaruit bleek dat deze in de eerste negen maanden van 2023 met 8,4 procent waren gedaald. Dit was een versnelling ten opzichte van de daling van 5,1 procent in de eerste acht maanden van het jaar.

De laatste kapitaaluitstroom bevestigt dat meer buitenlandse bedrijven hun geld weghalen uit Peking in plaats van te herinvesteren in hun activiteiten. Hoewel experts beweren dat China niet meer zo afhankelijk is van buitenlands kapitaal als vroeger, benadrukt het wel hoe bedrijven hun visie op de Chinese economie bijstellen.

“De Chinese economie bevindt zich op dit moment in een zeer slechte situatie,” zei dr. Tenpao Lee, hoogleraar economie aan de Niagara University, in een interview met The Epoch Times.

Paramilitaire politieagenten patrouilleren voor de People’s Bank of China, de centrale bank van China, in Peking op 8 juli 2015. (Greg Baker/AFP via Getty Images)

Politiek van ‘afbouwen’

China wordt geconfronteerd met een breed scala aan uitdagingen: een zwakke post-pandemische groei, deflatoire druk en aanhoudende inspanningen om de globalisering te stoppen.

De gestage daling van de directe buitenlandse investeringen heeft ook druk uitgeoefend op de Chinese yuan, die dit jaar ongeveer 6 procent daalde ten opzichte van de Amerikaanse dollar en het laagste niveau in tien jaar bereikte. Hoewel monetaire beleidsmakers hebben geprobeerd om de tegenspoed van de yuan te keren, weegt het verzwakkende beleggerssentiment in Chinese aandelen, obligaties en nieuwe investeringen op de munt.

Marktanalisten hebben gezinspeeld op de angst voor groei als belangrijkste factor voor de escalerende kapitaaluitstroom. Lee is echter van mening dat de toenemende kapitaaluitstroom het gevolg is van geopolitieke onrust en de toenemende inspanningen van de Amerikaanse regering om de risico’s te beperken.

In de aanloop naar de top van de Economische Samenwerking Azië-Stille Oceaan (APEC) volgende week heeft het Witte Huis benadrukt dat het zich niet losmaakt van China, maar dat het zich juist afzijdig houdt door niet langer afhankelijk te zijn van één land voor zijn handelsbehoeften. Minister van Financiën Janet Yellen heeft gezinspeeld op de groeiende handel met Vietnam, Singapore en India.

“Aangezien we China in de toekomst als een bedreiging zien, is het langetermijnbeleid dat we onze inkoop naar andere landen verplaatsen. Dat is het begin van onze  ‘afbouw’ van China,” verklaarde Lee. “Realistisch gezien betekent dit dat je je investeringen, zoals de productie van fabrieken, kunt verplaatsen naar andere landen.”

“Dat is een zeer moeilijke taak om te volbrengen,” voegde hij eraan toe.

Chinese functionarissen hebben zich verzet tegen het initiatief tot afbouwen. In september vertelde Shu Jueting, woordvoerder van het ministerie van Handel, op een persconferentie dat het stabiliseren van de relaties het beste doel is.

“Wij geloven dat de beste manier om de risico’s af te bouwen is om terug te keren naar de consensus die de twee staatshoofden op Bali zijn overeengekomen, om de handelsbetrekkingen tussen China en de VS terug te brengen naar een gezond en stabiel ontwikkelingspad”, aldus de woordvoerder.

De export speelt een rol

Sinds de COVID-19 pandemie hebben buitenlandse bedrijven hun toeleveringsketens gevarieerder gemaakt, hun blootstelling aan Peking verminderd en hun activiteiten verplaatst.

Uit een enquête van de Amerikaanse Kamer van Koophandel in Shanghai in september bleek dat iets meer dan de helft van de 325 leden optimistisch was over hun bedrijfsvooruitzichten voor de komende vijf jaar, het laagste cijfer sinds de enquête in 1999 werd gehouden.

“China wordt steeds lastiger voor buitenlandse investeerders. Wat bedrijven boven alles nodig hebben is duidelijkheid en voorspelbaarheid, maar in veel sectoren melden bedrijven dat China’s wet- en regelgeving juist minder transparant en onzekerder wordt,” zegt Sean Stein, voorzitter van AmCham Shanghai, in het rapport.

Vanguard Group heeft de laatste stap gezet om zijn aanwezigheid in China volledig te verwijderen. Een van ‘s werelds grootste investeringsbeheergiganten heeft zijn kantoor in Shanghai gesloten op de $ 4 biljoen beleggingsfondsenmarkt van het land.

Ontevredenheid bij bedrijven en een binnenlandse economische malaise hebben ook geleid tot een dalende export.

In oktober daalde het Chinese handelsoverschot tot $ 56,53 miljard, tegen $ 77,71 miljard in september en onder de consensusraming van $ 82 miljard. De meest opvallende factor in het rapport van het National Bureau of Statistics (NBS) was de tegenvallende daling van de export met 6,3 procent op jaarbasis. De export naar de belangrijkste handelspartners daalde over de hele linie, waaronder naar de VS (negatief 8,2 procent), de Europese Unie (negatief 12,6 procent) en Japan (negatief 13 procent).

“Als de export deze neerwaartse trend vasthoudt, kan dit bredere gevolgen hebben voor de Chinese economie,” zegt Vaibhav Tandon, een econoom bij Northern Trust.

“De export bood de Chinese economie de broodnodige steun toen deze worstelde met strenge sluitingen en een instortende vastgoedmarkt. Miljoenen kleine bedrijven worstelen nu om het hoofd boven water te houden door de dalende inkomsten. De binnenlandse vraag in China is zwak gebleven,” schreef Tandon in een onderzoeksnotitie.

“De lagere vraag naar Chinese goederen heeft geleid tot een vertraging van de productie en investeringen, wat bijdraagt aan een deflatoire omgeving. Een langdurige periode van dalende prijzen zal de bedrijfswinsten en consumentenbestedingen aantasten en de schuldenlast verergeren”, aldus de notitie.

De inflatiecijfers voor consumenten en producenten worden gepubliceerd op 8 november. Economen verwachten een daling van 0,1 procent op jaarbasis voor de consumentenprijsindex (CPI) en een daling van 2,7 procent op jaarbasis voor de producentenprijsindex (PPI).

Niet investeerbaar

De Chinese leider Xi Jinping heeft buitenlandse investeerders gerustgesteld dat het land een topbeleggingsmarkt blijft.

In september versoepelden de centrale autoriteiten de kapitaalcontroles in Peking en Sjanghai om buitenstaanders duidelijk te maken dat ze hun geld zonder problemen in en uit de economie konden sluizen.

Tot nu toe hebben deze inspanningen niet geleid tot meer vertrouwen bij buitenlanders. Een groot aantal problemen, van oplopende schulden tot herhaaldelijke interventies in de particuliere sector en trage expansie, hebben veel waarnemers doen speculeren of China nu een “oninvesteerbare” markt is.

“Dit roept de vraag op of dit past in het verhaal dat China ‘oninvesteerbaar’ wordt,” schreef Jeroen Blokland, de oprichter van beleggingsonderzoeksbureau True Insights, op X, voorheen Twitter.

Origineel gepubliceerd op The Epoch Times (8 november 2023): ANALYSIS: Are Foreign Companies Ditching China?

 

‘De hausse is voorbij’: China’s economie worstelt met structurele problemen, schuldenberg

Is het ‘Chinese wonder’ aan het verdwijnen? De op een na grootste economie ter wereld worstelt met een groot aantal verschillende uitdagingen. Het land heeft te maken met economische groei onder de trend, een instortende munt, stijgende jeugdwerkloosheid, krimpende productieactiviteit en een vastgoedsector die verzadigd is met financiële problemen.

China worstelt met “enorme structurele problemen” die een bedreiging vormen voor de algehele economische vooruitgang, zegt Nicholas Lardy, niet-resident senior medewerker aan het Peterson Institute for International Economics (PIIE). Hij voegt eraan toe dat Peking waarschijnlijk nooit meer groeicijfers van 8 of 9 procent zal zien.

“De hausse is voorbij”, aldus Nicholas Lardy.

Vorig jaar rapporteerde de Chinese economie een jaarlijkse groei van 3 procent. In 2021 en 2020 was dat respectievelijk 8,4 procent en 2,2 procent. Sinds de groei van meer dan 14 procent in 2007 is de groei van het BBP op een neerwaarts pad.

Maar terwijl sommigen beweren dat Peking in een neerwaartse spiraal zit naar een expansie van 2 procent te midden van verschillende problemen in het land, beweert Lardy dat hij dit niet ziet in de gegevens die hij bekijkt.

“Ik denk dat hun groei de komende jaren waarschijnlijk aanzienlijk hoger zal liggen, in de 3 procent,” zei hij tijdens een online evenement van het Center for Strategic and International Studies (CSIS). “Ik denk zeker dat er veel structurele problemen zijn. Er zijn een aantal bedreigingen. Maar ik denk niet dat ze hieraan ten onder gaan.”

Ondanks het feit dat de meeste beperkingen op het gebied van de volksgezondheid uit het pandemie-tijdperk, zero-COVID, zijn afgeschaft en de economie is heropend, zijn de verwachtingen van economen voor een aanzienlijke groei nooit uitgekomen. De consumentenvraag was anemisch, wat resulteerde in een deflatoir klimaat in juli. De export is ingestort omdat de vraag van belangrijke handelspartners, die kampen met een hardnekkig hoge inflatie en een vertragende groei, achterblijft bij de trend. De effecten van de ineenstorting van de vastgoedmarkt, die goed is voor ongeveer twee derde van het vermogen van Chinese huishoudens, werken door in de bredere economie.

Dit alles heeft de Chinese overheid en de People’s Bank of China (PBOC) ertoe aangezet om de afgelopen maanden meerdere stimuleringsmaatregelen te lanceren, van het verlagen van de belangrijkste rentetarieven tot het verlagen van belastingen op aandelenhandel. Een koor van marktanalisten stelt dat Peking bazooka-achtige stimuleringsmaatregelen moet afvuren om het economische landschap nieuw leven in te blazen.

“Sommige markten zetten zich schrap voor het soort bazooka-stimuleringsreactie dat we in het recente verleden hebben gezien toen China het economisch moeilijk had. Maar we zijn er helemaal niet zeker van dat we dat deze keer zullen zien”, zegt Robert Carnell, regionaal hoofd onderzoek Azië-Pacific bij ING, in een nota.

Maar het gebrek aan een krachtige reactie “wijst op een zorgwekkende mate van beleidsverlamming”, zegt Julian Evans-Pritchard, hoofd Chinese economie bij Capital Economics, in een rapport. Zonder een significante stimuleringsreactie “kan de neergang nog wel even aanhouden”, aldus Evans-Pritchard.

“We verwachten nu een groei van slechts 3,0% op jaarbasis voor de rest van het jaar”, schreef hij. “Dit is gebaseerd op de aanname dat beleidsmakers uiteindelijk krachtiger zullen ingrijpen. Maar zelfs dan zal een eventuele economische heropleving waarschijnlijk bescheiden zijn, gezien de structurele daling van de trendmatige groei.”

Economen stellen dat beleidsmakers een zwakkere economische groei tolereren en het gaspedaal niet intrappen vanwege de enorme schulden waar alle overheidsniveaus mee te maken hebben.

China’s schuldenberg

De met schulden beladen Chinese vastgoedtitanen Country Garden en Evergrande Group hebben alle media-aandacht naar zich toe getrokken. Maar ook regeringen hebben te maken met de realiteit van dieprode inkt. En Jude Blanchette, de Freeman Chair in China Studies, vertelde het CSIS-evenement dat deze schuldenkwesties een “plafond voor groei” vormen.

De federale schuld is sinds 2011 omhooggeschoten omdat de overheid het zinken van de Titanic probeerde te voorkomen tijdens verschillende economische gebeurtenissen, waaronder de wereldwijde financiële crisis van 2008-09 en de daling van de vastgoedsector in 2015. De nationale schuld wordt geschat op meer dan 14 biljoen dollar, een stijging van 36 procent ten opzichte van 2022, en vertegenwoordigt ongeveer 250 procent van het BBP. Dit is hoger dan in de VS, maar lager dan in Japan.

Het bedrijfslogo op het hoofdkantoor van China Evergrande Group in Shenzhen, provincie Guangdong, China, op 26 september 2021. (Aly Song/Reuters)

De grootste zorg onder economen is dat deze trend kan leiden tot een financiële crisis of een langdurige economische malaise, vergelijkbaar met het verloren decennium van Japan in de jaren negentig.

Maar niet alleen de centrale overheid heeft te maken met torenhoge schulden. Lokale overheden – provinciale en gemeentelijke – zien enorme schuldenvolumes, naar schatting 12,8 biljoen dollar in 2022. Bovendien hebben leiders moeite om de groeiende kosten voor het schuldbeheer bij te houden.

Guizhou, een provincie in het zuidwesten, is bijvoorbeeld een van de regeringen met de meeste schulden in het land, met een schuld van bijna $166 miljard aan het einde van vorig jaar. De schuld/BBP-ratio is 62 procent.

Hegang, een Chinese stad die aan Rusland grenst, heeft schulden die meer dan het dubbele zijn van de fiscale inkomsten. Functionarissen hebben op deze fiscale gaten gereageerd door meer financiële beperkingen door te voeren als gevolg van enorme jaarlijkse begrotingstekorten.

Deskundigen merken op dat de financieringsvehikels van de lokale overheid (LGFV’s) hebben bijgedragen aan deze problemen. LGFV’s hebben gefunctioneerd als financieringsmechanismen om infrastructuurprojecten te ondersteunen. In 2020 keurden Guangzhou en Shanghai bijvoorbeeld respectievelijk 25 miljard en 38 miljard dollar goed voor infrastructuurprojecten. Jaren later blijkt uit nieuwe gegevens dat een recordaantal LGFV’s in juli hun kortlopende schulden niet hebben afbetaald, voor in totaal ongeveer 260 miljoen dollar.

“Te midden van een vertragende economie en een kwakkelende vastgoedmarkt vormen met schulden beladen gemeenten nu een potentieel risico voor China’s economische groei en financiële stabiliteit”, schrijven analisten van PIMCO in een onderzoeksnotitie. “Als LGFV’s in gebreke zouden blijven, zou dat waarschijnlijk leiden tot volatiliteit op de financiële markten van China, grotere kredietspreads, een daling van de rente als gevolg van een vlucht van bedrijfsobligaties naar kwalitatievere staatsobligaties en zelfs een verzwakking van de yuan.”

Maar alle negatieve effecten zouden van korte duur zijn, voegden ze eraan toe.

De centrale overheid heeft vorige maand hervormingen doorgevoerd waardoor lokale overheden $140 miljard aan LGFV-schuld kunnen vervangen door lokale obligaties. Chinese leiders hebben beloofd een “pakket maatregelen” te gebruiken om de kwetsbaarheid van lokale schulden af te wenden. Dit zou kunnen inhouden dat de centrale overheid obligaties uitgeeft om gemeenten te redden, ondanks dat overheidsfunctionarissen lokale overheden eerder dit jaar vertelden dat er geen reddingsoperaties zouden komen.

Volgens Fitch Ratings wordt verwacht dat de Chinese regio’s met de grootste schuldenlast nieuwe emissies zullen gebruiken om uitstaande schulden af te lossen, waardoor de totale schulden nog verder zullen oplopen.

Implicaties

Terwijl de deskundigen debatteren over de vraag of China een langdurige vertraging of een crash zal meemaken, is het ook de vraag hoe Peking zal reageren. Zullen de leiders meer marktgerichte hervormingen steunen of zullen ze de staatscontrole nog verder versterken? Wat zou dit bovendien betekenen voor de wereldeconomie, gezien het feit dat China goed is voor ongeveer een derde van de wereldwijde groei?

Lardy denkt dat de Chinese vertraging invloed kan hebben op bepaalde landen die nauw verbonden zijn met China.

“Het zal een groter effect hebben op Duitsland dan op de Verenigde Staten,” zei hij. “Maar als je wereldwijd kijkt, denk ik dat er een tendens is om het belang van China te overschatten.”

In de toekomst kan een opleving afhangen van het feit of Peking banken aanmoedigt om leningen te verstrekken en consumenten stimuleert om geld uit te geven. Als deze inspanningen mislukken, spreken sommige economen over de mogelijkheid van een stagnatie zoals in Japan.

Gepubliceerd door The Epoch Times (01 september 2023): ‘The Boom is Over’: China’s Economy Grapples With Structural Problems, Debt Mountain

Chinese export kent sterkste daling sinds begin pandemie

De Chinese export is in juli gekelderd, wat de bezorgdheid aanwakkert dat het post-pandemische herstel van ‘s werelds op een na grootste economie aan het wegebben is.

De export van China daalde op jaarbasis met 14,5 procent tot 281,76 miljard dollar en haalde daarmee niet de verwachte daling van 12,4 procent. Dit was de derde maandelijkse daling op rij en de sterkste daling sinds februari 2020, volgens de Algemene Administratie van de Douane.

In de eerste zeven maanden van 2023 daalde de export met 5 procent tot 1,94 biljoen dollar.

De export naar de Verenigde Staten daalde met meer dan 23 procent ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden. De export naar landen van de Association of Southeast Nations (ASEAN) en de Europese Unie daalde met respectievelijk 21,4 procent en 20,6 procent.

China bleef vorige maand minder importeren, wat de algehele neerwaartse trend van een jaar geleden ondersteunde. De import naar China daalde op jaarbasis met 12,4 procent naar 201,16 miljard dollar en kwam daarmee lager uit dan de economen hadden verwacht met een daling van 5 procent. De uiteindelijke cijfers vertegenwoordigden ook de vijfde daling op rij van de import en de negende negatieve cijfers in de afgelopen 10 maanden door de verslechterende vraag.

Beijing kocht meer sojabonen (23,5 procent), ruwe olie (17 procent) en ijzererts (2,5 procent). Maar de invoer van koper, een cruciaal industrieel metaal, daalde met 2,7 procent.

De invoer uit China’s grootste handelspartners daalde met dubbele cijfers, waaronder Zuid-Korea (negatief 23 procent), Japan (negatief 14,7 procent), Taiwan (negatief 14,3 procent) en de VS (negatief 11,2 procent).

In de periode januari-juli kromp de import met bijna 8 procent.

Een arbeider in een Hyundai-fabriek in Cangzhou, in het noorden van de Chinese provincie Hebei, op 21 februari 2017. (STR/AFP via Getty Images)

In totaal steeg het handelsoverschot tegenover China voor de derde maand op rij tot 80,6 miljard dollar. Dit was echter 21,5 procent minder dan het overschot van $ 102,7 miljard van vorig jaar.

‘Economische Long Covid’

Zichun Hang, China-econoom bij Capital Economics, zegt dat de laatste cijfers “vooral een weerspiegeling zijn van lagere prijzen in plaats van volumes, die nog steeds ruim boven hun pre-pandemische trend liggen.” Toch kunnen de handelsvoorwaarden de komende maanden verslechteren, zegt ze.

“We zijn er niet van overtuigd dat deze kracht zal aanhouden, gezien de bredere aanwijzingen dat de wereldwijde vraag naar goederen afneemt naarmate de pandemische verstoringen afnemen en de monetaire restricties doorwegen op de uitgaven van de consument”, schrijft mevrouw Zichun in een nota. “De binnenlandse vraag is onlangs ook verzwakt, met importvolumes die in juli daalden tot het laagste niveau sinds het begin van het jaar. Maar beleidsondersteuning zou moeten helpen om deze zwakte in de komende maanden enigszins om te buigen.”

Ondanks het loslaten van veel van de COVID-gerelateerde volksgezondheidsbeperkingen eind vorig jaar en het loslaten van extra fiscale en monetaire steunmaatregelen, is de Chinese economie na de crisis niet zo gegroeid als veel economische analisten hadden verwacht.

“De cijfers bevestigen dat de toenemende tekorten van de economische groei zowel binnenlandse als externe uitdagingen weerspiegelen”, berichtte econoom Mohamed El-Erian op sociale media.

In het tweede kwartaal groeide de Chinese economie met 6,3 procent, tegen 4,5 procent in het eerste kwartaal. Maar de groei was lager dan de marktprognose van 7,3 procent.

De Purchasing Managers’ Indexes (PMI’s) van het National Bureau of Statistics en de Caxin Manufacturing Indexes (PMI’s) – die de algemene richting van de sector meten – bleven steken in dalende cijfers. In juli kwamen beide PMI’s uit op respectievelijk 49,3 en 49,2. De dienstensector bleef bovendien vertragen. Bovendien bleef de dienstensector vertragen door een afnemende vraag: de PMI voor de dienstensector van de NBS daalde van 53,2 naar 51,5.

De kleinhandelsverkoop verminderde aanzienlijk, zo blijkt uit gegevens van de NBS. In juni steeg de kleinhandelsomzet met 3,1 procent op jaarbasis, tegen 12,7 procent in de voorgaande maand.

China’s arbeidsmarkt is dit jaar ook een probleem geweest. Terwijl de officiële werkloosheid in de steden 5,2 procent is, steeg de werkloosheid onder jongeren van 16 tot 24 jaar in de steden in juni tot boven de 21 procent.

Economen beweren dat de voornaamste oorzaak van de jeugdwerkloosheid een mismatch is tussen de functies waarvoor jongeren studeren en de beschikbare werkgelegenheid.

In een vertragende economische omgeving zijn “jongeren bijzonder kwetsbaar”, zegt Goldman Sachs econoom Maggie Wei.

“Als gevolg daarvan zouden we kunnen zien dat de jeugdwerkloosheid de stijgende trend in de komende maanden voortzet”, aldus de bank in een rapport.

Adam Posen, de voorzitter van het Peterson Institute for International Economics (PIIE), noemt het een geval van “economische long COVID”.

“Net als een patiënt die aan die chronische aandoening lijdt, heeft het economische lichaam van China zijn vitaliteit nog niet teruggewonnen en blijft het traag, zelfs nu de acute fase – drie jaar van zeer strenge en geldverslindende nul-COVID-maatregelen – voorbij is”, schreef Posen. “De toestand is systemisch en de enige mogelijke remedie – de gewone Chinese mensen en bedrijven op geloofwaardige wijze geruststellen dat er grenzen zijn aan de inmenging van de overheid in het economische leven – kan niet worden gerealiseerd.”

De volgende belangrijke maatstaf om de gezondheid van de economische grootmacht te analyseren is de inflatie.

Het inflatiecijfer voor juli wordt op 9 augustus bekendgemaakt en zal naar verwachting met 0,4 procent dalen op jaarbasis en met 0,1 procent op maandbasis. De Producenten Prijs Index (PPI) zal naar verwachting ook dalen met 4,1 procent op jaarbasis.

Hoewel de regering er bij economen op heeft aangedrongen om niet meer over deflatie te praten, is er de afgelopen maanden wel vaak over gesproken. Nu de consumentenvraag stagneert, hebben bedrijven hun prijzen verlaagd om de consumptie weer op gang te brengen.

Stimulusverwachtingen

Vorige week beloofde de directeur van de People’s Bank of China (PBC), Pan Gongsheng, om extra financiële middelen te verschuiven naar de particuliere economie, waaronder landbouw-, aluminium- en vastgoedbedrijven.

Dit komt een maand nadat de centrale bank een reeks beleidsmaatregelen aankondigde om de economische groei te bevorderen en bedrijven te helpen de klappen op te vangen van de pandemische beperkingen en de strenge regelgeving.

Ondanks de stijgende verwachtingen dat Beijing massale stimuleringsprojecten zal lanceren om de kwakkelende economie te reanimeren, denkt een econoom van Goldman Sachs Research dat dit niet het geval zal zijn.

“Qua omvang denken we dat het een gematigde versoepeling is”, zegt Hui Shan, hoofdeconoom voor China bij de onderzoekstak van Goldman Sachs. “Maar reken er niet te veel op, aangezien de groeidoelstelling voor dit jaar binnen bereik lijkt te liggen en de regering zich echt richt op het transformeren en herstructureren van de economie, [in plaats van] op korte termijn een sterke toename van de groei te bewerkstelligen.”

Een man loopt langs het hoofdkantoor van de People’s Bank of China, de centrale bank, in Peking op 28 september 2018. (Jason Lee/Reuters)

Ben Kirby, mede-hoofd beleggingen en portfoliomanager bij Thornburg Investment Management, is “nog niet klaar om het uit te sluiten”.

“China blijft een belangrijke drijvende kracht achter de groei van opkomende markten en de wereldeconomie. Na een sterk eerste kwartaal nam het groeimomentum in China in het tweede kwartaal af”, schreef Kirby in een onderzoeksnota. “Al met al was de heropening teleurstellend, maar we zijn nog niet klaar om het uit te sluiten. We denken dat China zou kunnen kijken naar fiscale uitgaven in ofwel de infrastructuur ofwel de vastgoedmarkten.”

Experts zeggen dat de PBC haar renteverlagingscyclus in juni startte met een verlaging van de belangrijkste referentieleningrente voor het eerst in bijna een jaar. De centrale bank verlaagde de one-year loan prime rate (LRP) met 10 basispunten naar 3,55 procent. De beleidsmakers verlaagden ook de vijfjarige LPR met 10 basispunten tot 4,2%.

De tekenen wijzen misschien op een afnemend herstel, maar Fitch Ratings verwacht dat de Chinese groei “boven de verwachtingen zal blijven”.

“Recente gegevens wijzen op een snel wegebbend herstel in China na de heropening eind 2022, maar de bbp-groei zou nog steeds boven de overheidsdoelstelling van 5 procent voor 2023 moeten blijven als de consumptie normaliseert en beleidssteun de investeringen in infrastructuur ondersteunt”, schreef Fitch.

De groep voorspelt een groei van 4,8% in 2024 en 4,7% in 2025.

Gepubliceerd door The Epoch Times (8 augustus 2023): Chinese Exports Suffer Sharpest Drop Since Start of Pandemic

Witte Huis, Republikeinse leiders bereiken ‘principe’-akkoord over schuldplafond

Het Witte Huis en de Republikeinen in het Huis hebben een principeakkoord bereikt, maakte Huisvoorzitter Kevin McCarthy zaterdagavond bekend.

“We hebben nog veel werk te doen. Maar ik geloof dat dit een principeakkoord is dat het Amerikaanse volk waardig is,” zei McCarthy tegen verslaggevers op Capitol Hill.

“Dat zijn historische verlagingen van de uitgaven, ingrijpende hervormingen die mensen uit de armoede zullen halen en aan het werk zullen helpen, en de te grote overheidsbemoeienis zullen terugdringen. Er zijn geen nieuwe belastingen, geen nieuwe overheidsprogramma’s. Er staat nog veel meer in het wetsvoorstel. We hebben vanavond nog meer werk te doen om alles af te schrijven,” zei hij.

President Joe Biden zei dat het akkoord “goed nieuws” is omdat het akkoord “de uitgaven vermindert en tegelijkertijd programma’s voor werkende mensen beschermt en de economie voor iedereen doet groeien.”

“Het akkoord is een compromis, wat betekent dat niet iedereen krijgt wat hij wil,” zei hij in een verklaring. “Dat is de verantwoordelijkheid van regeren.”

Biden drong er bij het Huis en de Senaat op aan “om het akkoord meteen goed te keuren.”

De aankondiging komt na twee weken van gesprekken tussen onderhandelaars aan beide zijden om een akkoord te bereiken over de voorwaarden voor het verhogen van het kredietplafond van 31,4 biljoen dollar om een historische wanbetaling op de Amerikaanse staatsschuld te voorkomen.

McCarthy nam “uit respect” geen vragen van de media aan en voegde eraan toe dat hij de Republikeinen in het Huis eerst over het akkoord zou informeren.

De definitieve tekst van de wet zal volgens de House Speaker zondag klaar zijn, en de stemming zal volgende week woensdag plaatsvinden.

“Ik verwacht het schrijven van het wetsvoorstel af te ronden, het te controleren met het Witte Huis en morgenmiddag opnieuw met de president te spreken en dan morgen de tekst ervan te plaatsen,” zei hij.

Spreker van het Huis Rep. Kevin McCarthy (R-Calif.) spreekt met leden van de pers als hij aankomt bij het Amerikaanse Capitool in Washington op 25 mei 2023. (Alex Wong/Getty Images)

McCarthy weigerde details over het akkoord te geven, hoewel sommige media onder vermelding van anonieme bronnen beweerden dat beide partijen overeenkwamen om de schuldlimiet van het land voor twee jaar te verhogen en gedurende die tijd uitgavenplafonds in te stellen, alsmede de werkvereisten voor voedselhulp te verhogen.

Voor de aankondiging kondigde McCarthy de deal aan op Twitter.

“Ik kom net van de telefoon met de president. Nadat hij maandenlang tijd verspilde en weigerde te onderhandelen, zijn we tot een principeakkoord gekomen dat het Amerikaanse volk waardig is. Ik zal om 21.10 uur ET een verklaring afleggen”, schreef McCarthy op Twitter.

Het Witte Huis bevestigde eerder het telefoongesprek tussen president Biden en de spreker, evenals telefoongesprekken met Senate Majority Leader Chuck Schumer en House Minority Leader Hakeem Jeffries.

Maar sommige conservatieve en progressieve wetgevers hebben hun bezorgdheid geuit over de onderhandelingen, waardoor het wetsvoorstel moeilijk door het Congres zou kunnen komen.

Op vrijdag heeft minister van Financiën Janet Yellen de verwachte X-datum voor het begrotingsplafond bijgesteld naar 5 juni, waardoor de mogelijkheid dat de Verenigde Staten in gebreke blijven bij het nakomen van hun schuldverplichtingen met vier dagen wordt uitgesteld.

Het akkoord komt op een moment dat het kassaldo van de schatkist alarmerend slonk: op 24 mei daalde het tot onder de 50 miljard dollar, tegen 316,381 miljard aan het begin van de maand.

Waarom de onderhandelingen zo lang duurden

Sinds de Amerikaanse regering in januari de door het Congres goedgekeurde schuldlimiet van 31,4 biljoen dollar heeft overschreden, heeft het Witte Huis erop aangedrongen dat de president geen onderhandelingen zou tolereren die dreigen met een wanbetaling.

“Ik zal niet onderhandelen of Amerika zijn schuld betaalt,” zei hij in een tweet van februari 2023. “Ik zal niet toestaan dat deze natie in gebreke blijft.”

Tijdens briefings vertelde perssecretaris Karine Jean-Pierre herhaaldelijk aan verslaggevers dat het absoluut noodzakelijk is om het schuldplafond te verhogen zonder enige voorwaarden vooraf, “zoals ze hebben gedaan in Democratische en Republikeinse regeringen.”

Eerder deze maand had Biden een ontmoeting met vier topcongresleiders nadat minister van Financiën Janet Yellen had gewaarschuwd dat de overheid al op 1 juni zonder geld zou kunnen komen te zitten om aan haar verplichtingen te voldoen. Jean-Pierre bevestigde toen echter dat Biden het niet had over het schuldenplafond, maar eerder over “een afzonderlijk gesprek over hun uitgaven, wat ze willen doen met de begroting.”

Minister van Financiën Janet Yellen neemt deel aan een Multilaterale Ontwikkelingsbank (MDB) Evolution Roundtable tijdens de jaarlijkse voorjaarsvergaderingen van de Wereldbankgroep en het Internationaal Monetair Fonds (IMF) op het hoofdkantoor van het IMF in Washington op 12 april 2023. (Alex Wong/Getty Images)

Huisvoorzitter Kevin McCarthy (R-Calif.) beschuldigde Biden ervan “bang” te zijn om te onderhandelen. Maar de regering beschuldigde de Republikeinen ervan het land te hebben gegijzeld over de schuldlimiet.

McCarthy reageerde op deze beweringen door op te merken dat de GOP een “verantwoord plan” had opgesteld om het schuldplafond te verhogen om de lopende rekeningen te kunnen betalen en tegelijkertijd aspecten van de uitgaven van de federale overheid aan te pakken en te beteugelen.

Hij introduceerde wetgeving—de Limit, Save, Grow Act—die het schuldplafond met 1,5 biljoen dollar zou verhogen, de federale uitgaven zou terugbrengen naar het niveau van 2022 en de groei van de uitgaven zou beperken tot 1 procent per jaar. Het wetsvoorstel werd aangenomen met een flinterdunne stemming van 217 tegen 215.

In plaats daarvan is het de huidige regering die “het land in gebreke stelt”, zei hij.

“Wij zijn de enigen die verantwoordelijk en verstandig zijn,” zei McCarthy in april tegen verslaggevers.

Huis Minderheidsleider Hakeem Jeffries (D-N.Y.) keerde zich later tegen het Republikeinse voorstel om werkeisen te stellen aan personen die federale steun ontvangen, en noemde het een “non-starter”.

“In de context van een schuldenplafondconflict dat is gefabriceerd als onderdeel van een poging om een wanbetaling te voorkomen, dat dit soort zogenaamde werkeisen kunnen worden opgelegd aan het Amerikaanse volk, terwijl er al belangrijke werkeisen bestaan volgens de wet,” vertelde hij CNBC in een interview op 17 mei.

Hoe Biden en McCarthy de besprekingen leidden

Na een ontmoeting van een uur op 16 mei kwamen president Biden en McCarthy overeen dagelijks rechtstreeks te overleggen. Toen de president naar Japan reisde voor de G7-top, die overschaduwd werd door het risico op wanbetaling in Washington, kozen de twee partijen vertegenwoordigers om over het schuldplafond te onderhandelen.

Rep. Garret Graves (R-La.) ging in gesprek met het hoofd van het Office of Management and Budget, Shalanda Young, en de adviseur van het Witte Huis, Steve Ricchetti.

Dit leidde tot veel optimisme dat een akkoord naderde, want McCarthy feliciteerde de president omdat hij “de reikwijdte” van de besprekingen had veranderd, wat duidde op “een beter proces”.

“Er was een overweldigende consensus, denk ik, in de vergadering van vandaag met leiders van het congres dat het in gebreke blijven met de schuld gewoon geen optie is,” zei Biden.

Biden onderbrak zijn overzeese reis om McCarthy te ontmoeten. De twee hadden een “productieve” discussie toen hij terugkeerde naar Washington. Biden erkende dat de federale overheid moet snijden in de uitgaven, maar hij merkte ook op dat wetgevers de fiscale achterpoortjes moeten aanpakken en ervoor moeten zorgen dat de rijken hun eerlijke deel betalen.

“We zijn het nog steeds oneens, maar ik denk dat we kunnen komen waar we heen moeten. We weten allebei dat we een grote verantwoordelijkheid hebben,” zei Biden op 22 mei tegen verslaggevers.

Vonken vliegen

Rep. Chip Roy (R-Tx.) was een uitgesproken voorstander van het doorvoeren van fiscale hervormingen tijdens de verhoging van het schuldplafond.

In een memo aan zijn Republikeinse collega’s in de Tweede Kamer drong Roy er bij iedereen op aan om “de lijn vast te houden” in de onderhandelingen om ervoor te zorgen dat de bepalingen in de aprilwet inzake de schuldlimiet zouden worden uitgevoerd, waaronder ongeveer 4,8 biljoen dollar aan tekortreducties over een periode van tien jaar.

“Ze zijn allemaal van cruciaal belang, en geen enkele mag worden opgegeven alleen om een ‘deal’ te bereiken”, schreef Roy.

“Terwijl de Republikeinen van het Huis vechten voor hardwerkende Amerikaanse gezinnen die geconfronteerd worden met een opgeschroefde, gewapende overheid die haaks staat op onze manier van leven, zijn president Biden en de Democraten al weken aan het treuzelen om te vechten voor rijke liberale elitisten die meer uitgaven, meer overheid, meer bedrijfssubsidies en minder vrijheid willen.”

Senator Bernie Sanders (I-Vt.) drong er in een opiniestuk in Fox News bij de president op aan om het 14e Amendement te gebruiken om het schuldenplafond te verhogen en een wanbetaling te voorkomen.

“Dit is geen radicaal idee. Ervoor zorgen dat de Verenigde Staten hun rekeningen blijven betalen, ongeacht of de wettelijke verhoging van het schuldplafond wordt verhoogd of niet, is een idee dat wordt gesteund door Republikeinen en Democraten,” schreef hij.

Rep. Pramila Jayapal (D-Wash.) waarschuwde verslaggevers dat ze bang was voor een “enorme reactie op straat” als het Witte Huis zou instemmen met bezuinigingen.

Uit een recente CNN Poll, uitgevoerd door SSRS, bleek echter dat 60 procent van de Amerikanen zegt dat het Congres de schuldlimiet alleen mag verhogen als er bezuinigingen aan een deal worden gekoppeld.

Rep. Alexandria Ocasio-Cortez (D-N.Y.) zei dat het een “probleem” zou zijn als Biden zou instemmen met uitgavenplafonds of bezuinigingen via het schuldplafond.

Volgens Rep. Jamaal Bowman (D-N.Y.) waren Republikeinen “economische terroristen” en vertelde CNN dat Biden het 14e Amendement moet inroepen, een munt moet slaan en niet langer moet onderhandelen “met gijzelnemers”.

“Ik bedoel, we onderhandelen wereldwijd niet met terroristen,” zei hij. “Waarom onderhandelen we dan wel met de economische terroristen van de Republikeinse Partij?

Tijdens een persbriefing op 24 mei zei Jean-Pierre dat het debat over het schuldplafond “een gefabriceerde crisis” was door de Republikeinen.

Hoe beleggers nerveus werden

In de aanloop naar het akkoord over het schuldplafond waren de Amerikaanse financiële markten meestal kalm omdat beleggers erop vertrouwden dat de twee partijen uiteindelijk een akkoord zouden bereiken zoals ze dat in het verleden hadden gedaan. Maar er waren enkele onderliggende kriebels.

De spreads op 1-jaars credit default swaps (CDS)—een meting van het risico op wanbetaling—hadden een recordhoogte bereikt. Ook de 6-maands en 5-jaars CDS bereikten hun hoogste niveau in ongeveer tien jaar. Maar toen functionarissen aangaven dat de besprekingen vorderden, daalden de kosten voor het verzekeren van blootstelling aan de Amerikaanse overheidsschuld op 26 mei.

Marktwaarnemers merkten ook op dat de kloof tussen de kortetermijnrente op schatkistpapier en andere rentetarieven erop wijst dat beleggers het risico op wanbetaling ernstig nemen.

Maar de bredere aandelenmarkt hield stand.

De Nasdaq Composite Index steeg de afgelopen maand ongeveer 6 procent, terwijl de S&P 500 ongeveer 1 procent steeg. De Dow Jones Industrial Average daalde met 2 procent.

Bovendien bleek uit een onderzoek van de Bank of America onder bijna 300 fondsbeheerders dat 71 procent van de respondenten een oplossing verwacht voordat de schatkist geen geld meer heeft om haar verplichtingen te dekken.

Jackson Richman en Lawrence Wilson hebben bijgedragen aan dit verslag.

Emel Akan heeft bijgedragen aan dit verslag.

UPDATE: Dit artikel is bijgewerkt met commentaar van president Joe Biden.

Gepubliceerd door The Epoch Times (27 mei 2023): White House, Republican Leaders Reach Debt Ceiling Agreement ‘In Principle’

Wereldwijde schuldenslast stijgt tot bijna recordhoogte van 305 miljard dollar in eerste kwartaal

De wereldwijde schuldenlast is in het eerste kwartaal met 8,3 biljoen dollar gestegen tot 305 biljoen dollar, bijna een recordhoogte, volgens nieuwe gegevens van het Institute of International Finance (IIF).

De recordhoogte bedraagt 306,5 biljoen dollar, en werd bereikt in het eerste kwartaal van 2022.

Het in Washington gevestigde IIF meldde in haar laatste verslag dat overal ter wereld, van huishoudens tot overheden, steeds meer schulden worden aangegaan.

Uit de cijfers van het IIF blijkt dat de wereldwijde overheidsschuld met 2,2 biljoen dollar is gestegen, de schuld van huishoudens met 1,1 biljoen dollar, die van financiële ondernemingen met 2,1 biljoen dollar en die van niet-financiële ondernemingen met 3,1 biljoen dollar. Deze cijfers zijn aanzienlijk gestegen, met meer dan 17 procent, vergeleken met de periode vóór de COVID-19 pandemie, aangezien de totale wereldwijde schuld in het vierde kwartaal van 2019 260,3 biljoen dollar bedroeg.

Onderzoekers waarschuwen dat de schuldtotalen zullen blijven stijgen en dat dit “belangrijke gevolgen zal hebben voor de internationale schuldmarkten, vooral wanneer de rente langere tijd hoger blijft.”

“Met bijna 305 biljoen dollar is de wereldwijde schuld nu 45 biljoen dollar hoger dan het niveau van voor de pandemie en de verwachting is dat deze fors zal blijven stijgen: Ondanks de bezorgdheid over een mogelijke kredietcrisis na de recente onrust in de banksector van de VS en Zwitserland blijft de behoefte aan overheidsleningen groot”, aldus het IIF.

Maar een ander belangrijk punt is de dramatische stijging van de kosten voor een kredietverlening, aldus het IIF.

“De combinatie van hoge schulden en stijgende rentetarieven heeft de kosten van de kredietverlening opgedreven, waardoor bezorgdheid is ontstaan”, aldus het rapport.

Sinds begin vorig jaar zijn de Federal Reserve en andere centrale banken begonnen met een reeks maatregelen, een mix van renteverhogingen en balansverkleiningen. Als gevolg daarvan heeft de Federal Reserve de ‘fed funds rate’ met 500 basispunten verhoogd tot een marge van 5-5,25 procent, het hoogste percentage in ongeveer 16 jaar.

Federal Reserve voorzitter Jerome Powell tijdens een persconferentie op 22 maart 2023 in Washington. (Alex Brandon/AP)

Dit klimaat van stijgende rentevoeten is problematisch geworden voor zowel de Amerikaanse overheid als de consumenten.

Volgens het Congressional Budget Office zullen de federale renteaflossingen voor het fiscale jaar 2023 663 miljard dollar bedragen en vervolgens oplopen tot 745 miljard dollar in 2024.

Consumenten met een creditcardschuld worden ook geconfronteerd met hogere aflossingen, en de Fed Bank of New York meldde dat de creditcardschuld in het eerste kwartaal steeg tot 986 miljard dollar. WalletHub’s Fed Rate Hike Survey schatte dat de renteverhogingen van het afgelopen jaar de schulden van de houders van creditcards de komende 12 maanden zou oplopen tot meer dan $ 33 miljard.

Groei van zombiebedrijven?

Naast de renteverhogingen door de centrale banken heeft ook de onrust in de Amerikaanse en Europese financiële sector gewogen op de kredietvoorwaarden. In veel Amerikaanse kranten wordt gesuggereerd dat de economie geconfronteerd zal worden met een kredietcrisis, waarbij financiële instellingen hun normen aanscherpen en de vraag naar leningen voor bedrijven en consumenten afneemt.

Een combinatie van hogere rentevoeten en een inkrimping van de kredietvoorwaarden “zou leiden tot hogere wanbetalingspercentages en resulteren in meer ‘zombiebedrijven'”, aldus het IIF.

Zombiebedrijven zijn doorgaans bedrijven die hun activiteiten voortzetten en hun verplichtingen nakomen, maar hun schulden niet kunnen afbetalen. De term is ontstaan in Japan in de jaren negentig – daar bekend als het verloren decennium – toen banken hun steun aan falende bedrijven handhaafden in plaats van ze failliet te laten gaan.

Het IIF schatte dat 14 procent van de in de VS genoteerde bedrijven in de zombiecategorie valt.

“Gezien de centrale rol van regionale banken in de kredietbemiddeling in de VS, zou de bezorgdheid over hun liquiditeitspositie kunnen leiden tot een sterke inkrimping van de kredietverlening aan bepaalde segmenten, waaronder minder kredietwaardige huishoudens en bedrijven”, aldus het rapport.

“We schatten dat ongeveer 14 procent van de Amerikaanse bedrijven kan worden beschouwd als zombies, met een aanzienlijk deel daarvan in de sectoren gezondheidszorg en informatietechnologie.”

In 2021 publiceerde de Fed een studie getiteld “U.S. Zombie Firms: How Many and How Consequential?” Economen waarschuwden dat de COVID-19 pandemie een economische schok was die “sommige economische sectoren ernstig kan schaden, waardoor veel bedrijven in zombiebedrijven veranderen.”

Maar Goldman Sachs heeft de vrees voor een zombie-apocalyps in de nationale economie weggewuifd, door op te merken dat het aantal zombies lager is dan velen vreesden.

“Er zijn lang niet zoveel zombies als sommige van de krantenkoppen suggereren,” schreef onderzoeksanalist Michael Puempel van Goldman Sachs in een rapport van september 2022. “Het percentage is veel kleiner dan rapporten aangaven.”

Het financiële systeem verwijdert deze organisaties onvermijdelijk uit de economie, hetzij door vertraging van de economische groei of negatieve schokken, legden de onderzoekers van de bank uit.

De kredietmarkten staan op vele fronten onder druk en er wordt de komende weken meer “turbulentie en afzwakking van de kredietverlening” verwacht, aldus de strategen van ING Bank.

“Al met al zijn we nog steeds constructief over de kredietmarkten op lange termijn, maar we denken wel dat een herwaardering nodig is op korte termijn omdat de dynamiek van de markt verandert. Wij verwachten de komende weken meer turbulentie en een verzwakking van de kredietmarkten”, schrijven de strategen Timothy Rahill en Jeroen van den Broek van ING in een onderzoeksnota. “Bovendien zullen we dagen blijven zien met zeer zware spanningen in het aanbod. Krediet blijft veel een alfaspel, waarbij sector- en naamselectie van het grootste belang zijn.”

‘Crisis van aanpassing’

De oplopende aanscherping van het monetaire beleid bracht bij diverse kleine en middelgrote banken in de Verenigde Staten rampzalige liquiditeitstoestanden aan het licht, merkte het IIF op. Het fenomeen verspreidde zich overzee en veroorzaakte de noodverkoop van Credit Suisse.

Een “nieuw monetair regime” heeft ook een “aanpassingscrisis” veroorzaakt bij bedrijven en consumenten, wat volgens de auteurs van het rapport tot uiting komt in de uitstroom van deposito’s bij regionale banken.

Sinds de ineenstorting van Silicon Valley Bank en Signature Bank begin maart zijn de deposito’s bij kleine binnenlandse commerciële banken gekelderd met bijna 5 procent tot 5,235 biljoen dollar, volgens de H.8-gegevens van de Fed.

Er zijn echter indicaties dat er een instroom van deposito’s in het bankwezen zou kunnen plaatsvinden, aangezien sommige regionale banken een depositogroei beginnen te melden.

Western Alliance Bancorp bevestigde in hun verslag aan de Securities and Exchange Commission van 16 mei dat de deposito’s sinds het einde van het eerste kwartaal met meer dan 2 miljard dollar zijn gestegen. De verzekerde dekking op 31 maart is gestegen van 68 procent naar 79 procent.

Gepubliceerd door The Epoch Times (18 mei 2023): Global Debt Soars to Near-Record $305 Trillion in First Quarter: Trade Group

Elon Musk koopt eindelijk Twitter, ontslaat topmanagers

Tesla CEO en ‘s werelds rijkste persoon, Elon Musk, heeft nu de leiding over social media platform Twitter. De officiële bekendmaking van de afronding van de overname wordt vrijdag voor de opening van de beurs verwacht.

Twitter zal van de New York Stock Exchange worden gehaald vanaf 28 oktober, volgens een recente aankondiging van de schrapping.

Twitter CEO Parag Agrawal en CFO Ned Segal zijn ontslagen, aldus meerdere media.

De aankoop maakt een einde aan een ongewoon bedrijfsovernamegevecht dat bijna zeven maanden lang een rollercoaster rit is geweest.

Musk deelde woensdag een video van zichzelf terwijl hij het hoofdkwartier van Twitter binnenliep met een gootsteen en tweette “laat dat even bezinken“. Hij veranderde ook zijn sociale netwerk bio in “Chief Twit.”

Voordat Musk op het hoofdkantoor in San Francisco aankwam, ontving CNN een e-mail die naar alle medewerkers was gestuurd.

“Zoals jullie binnenkort zullen zien of horen, is Elon deze week in het kantoor in SF om mensen te ontmoeten, door de gangen te lopen en om verder in te gaan op het belangrijke werk dat jullie allemaal doen. Als je in SF bent en hem ziet, doe hem dan de groeten! Voor alle anderen is dit slechts het begin van vele ontmoetingen en gesprekken met Elon, en jullie zullen vrijdag allemaal rechtstreeks van hem horen.”

Maar het feestelijke karakter na een zeven maanden durende strijd tussen de miljardair-ondernemer en het sociale mediaconcern zou wel eens voortijdig kunnen eindigen, want “hij heeft nog genoeg hard werk voor de boeg”, zegt Jason Moser, senior analist en hoofdadviseur bij The Motley Fool.

De overname zal worden herinnerd als een van de meest cruciale deals in de geschiedenis van fusies en overnames vanwege de vele publieke aandacht die het trok.

De hele beproeving begon eerder dit jaar toen werd ontdekt dat Musk een aanzienlijk belang in het bedrijf had gekocht om de grootste aandeelhouder te worden. Hij werd uitgenodigd om zitting te nemen in de raad van bestuur, wat hij uiteindelijk afwees. In plaats daarvan stelde de miljardair CEO voor om het bedrijf te kopen voor 44 miljard dollar, of 54,20 dollar per aandeel.

De door Musk geboden prijs vertegenwoordigde een premie van 38 procent ten opzichte van de slotkoers van het bedrijf op 1 april. Dit was de laatste handelssessie voordat Musk zijn aandeel van ongeveer 9 procent in het bedrijf onthulde. Sommigen hadden gedacht dat het bedrag te duur was, vooral gezien het feit dat hij nul concurrentie had.

“Mijn sterke intuïtieve gevoel is dat het hebben van een openbaar platform dat maximaal vertrouwd en breed inclusief is, uiterst belangrijk is voor de toekomst van de beschaving,” zei Musk in april op de TED2022-conferentie in Vancouver. “Ik geef helemaal niets om de economie.”

De social media outlet ging uiteindelijk akkoord met het overnamebod, maar Musk probeerde van de deal af te zien vanwege zijn zorgen over de prevalentie van bots en nepaccounts. Hij geloofde dat het aantal spambots groter was dan de 5 procent die Twitter bekendmaakte. Twitter spande een rechtszaak aan tegen Musk om hem te dwingen zijn overname goed te maken.

Eerder deze maand veranderde Musk van gedachten en bevestigde hij in een brief aan Twitter dat hij zijn oorspronkelijke aanbod zal doorzetten. De verrassende ommekeer vond plaats enkele weken voordat beide partijen voor een Delaware Chancery Court zouden verschijnen. Veel juridische experts beweerden dat het moeilijk zou zijn geweest voor Musk om de zaak te winnen.

Musk had onlangs de Twitter-situatie aan de orde gesteld tijdens een derde kwartaal gesprek van Tesla, waarbij hij zei dat hij “opgewonden” was.

“Ik denk dat het een troef is die lange tijd is blijven liggen, maar een ongelooflijk potentieel heeft, hoewel ikzelf en de andere investeerders natuurlijk te veel betalen voor Twitter,” voegde hij eraan toe.

Dus, nu Musk de controle heeft en aan niemand gebonden is, kan hij de worstelende website veranderen?

De volgende stap voor Twitter

Vorige week meldde The Washington Post dat Musk van plan is 75 procent van het personeel van Twitter te ontslaan. Door meer te doen met minder, zou dat wijzen op een sterkere cashflow en een grotere winstgevendheid, zeggen marktanalisten. Het zou ook een remedie kunnen zijn tegen zijn stagnerende inkomstengroei problemen en opgeblazen corporate kostenstructuur.

“Hoewel er geen twijfel over bestaat dat Musk over unieke vaardigheden beschikt en waarschijnlijk enkele geweldige ideeën heeft om het platform te verbeteren, lijkt het er ook op dat er geen snelle oplossingen zijn gezien de uitdagingen waarmee het bedrijf en de dienst vandaag worden geconfronteerd,” vertelde Moser aan The Epoch Times.

Bloomberg meldde echter dat Musk eerdere berichten ontkende en zei dat hij niet van plan is 75 procent van het personeel te schrappen.

Musk zou ook enige tegenstand kunnen ondervinden, aangezien hij het doelwit is geworden van linkse organisaties sinds zijn overnameplannen werden gemeld. Media rapporten onthulden in mei dat “George Soros, Clinton en Obama medewerkers, en Europese regeringen” achter de campagne zaten die grote bedrijven aanspoorde om Twitter te boycotten na Musk’s overname.

Critici suggereren dat het concept van Musk om het vrije woord op het “de-facto stadsplein” te ondersteunen en te versterken door het bedrijf te kopen, zal leiden tot haatzaaien en de verspreiding van verkeerde informatie.

Marktdeskundigen hebben opgemerkt dat adverteerders zich zorgen zouden kunnen maken over de koers van Twitter onder leiding van Musk. Maar hij probeerde zorgen weg te nemen in een bericht op Twitter met de woorden “Beste Twitter-adverteerders”. Musk keerde zich tegen beweringen dat de website zou worden overspoeld met desinformatie en haatdragende taal, omdat hij van plan is de moderatie van de inhoud te verminderen. Hij was het ermee eens dat “Twitter natuurlijk geen free-for-all hellscape kan worden, waar alles gezegd kan worden zonder consequenties!”.

“De reden dat ik Twitter heb overgenomen is dat het belangrijk is voor de toekomst van de beschaving om een gemeenschappelijk digitaal stadsplein te hebben, waar een breed scala aan overtuigingen op een gezonde manier kan worden besproken, zonder toevlucht te nemen tot geweld,” schreef hij. “Er bestaat momenteel een groot gevaar dat sociale media zullen versplinteren in uiterst rechtse en uiterst linkse echokamers die meer haat genereren en onze samenleving verdelen.”

Hij voegde eraan toe dat hij Twitter niet kocht “om meer geld te verdienen. Ik deed het om te proberen de mensheid te helpen, van wie ik hou.”

Media meldden vorige week ook dat de administratie van Biden nationale veiligheidsbeoordelingen overwoog voor de ondernemingen van Musk, met inbegrip van de overname van Twitter. Het Witte Huis heeft deze beschuldigingen echter ontkend.

Gepubliceerd door The Epoch Times (27 oktober 2022): Elon Musk Finally Buys Twitter, Fires Top Executives

De politieke gevolgen van Musk’s aankoop van Twitter

Miljardair Elon Musk heeft zich zeer kritisch uitgelaten over Twitter’s beperkingen op meningsuiting. Met zijn aankoop van het social media platform en zijn doel om een open en transparante omgeving te creëren, is er enige discussie geweest over de impact die dit zou kunnen hebben op de Amerikaanse verkiezingen in de toekomst.

De overname van Twitter door Elon Musk is een “enorme zaak”, volgens Hogan Gidley, de voormalige woordvoerder van het Witte Huis onder president Donald Trump.

Leden van de media, beroemdheden en verkozen ambtenaren behoren tot de meest actieve gebruikers, vertelde Gidley aan Steve Lance, gastheer van NTD’s Capitol Report. Dit is belangrijk omdat links de meerderheid van deze mensen of entiteiten controleert, voegde hij eraan toe.

Als gevolg daarvan, zul je wanneer informatie het platform bereikt  getuige zijn van een “eensluidende, lockstep ideologie van één kant van een kwestie.”

Volgens een studie van het Pew Research Center zijn de meeste tweets afkomstig van een kleine groep zeer actieve Twitter-gebruikers. Ongeveer 10 procent van de Twitter-gebruikers in de Verenigde Staten zijn goed voor bijna 80 procent van alle tweets. Deze accounts tweeten 138 keer per maand, vergeleken met de mediane Twitter-gebruiker die twee keer per maand tweet.

Een foto-illustratie met nieuws over Elon Musk’s bod om Twitter over te nemen wordt getweet in Chicago, op 25 april 2022. (Scott Olson/Getty Images)

Een apart rapport van het Media Research Center uit 2021 ontdekte dat de Big Tech bedrijven veel meer Republikeinse leden van het Congres censureerden dan hun Democratische tegenhangers: 54 tegen 1.

De aankondiging van de uitkoop heeft links woedend gemaakt, zei Gidley, niet omdat ze op Twitter geblokkeerd zouden kunnen worden, maar omdat Twitter zou kunnen weigeren degenen te censureren met wie ze het niet eens zijn.

Gidley is van mening dat de sociale-mediaplatforms de uitkomst van de presidentsverkiezingen van 2020 hebben beïnvloed.

Tijdens de campagne nam Twitter een ongekende stap om de verspreiding van berichten over de e-mails van Hunter Biden te blokkeren vanwege vragen over “de herkomst van het materiaal.”

“We konden er tijdens de campagne niet over twitteren. We konden er niet over praten in onze direct messaging. We konden er zeker geen advertenties over maken. Ook al hadden we advertenties, ze wilden de advertenties niet laten lopen, omdat ze collectief zeiden dat het Russische desinformatie was,” zei Gidley.

“Ik denk dat het een serieuze zaak is. Het heeft echt invloed gehad op de uitkomst van verkiezingen. En eerlijk gezegd is het een bron van echt kwaad in dit land, om de vrijheden van het Eerste Amendement weg te nemen.”

Conservatieven juichten het nieuws toe omdat ze verwachten dat het vrije woord weer prioriteit zal krijgen, waarbij het sociale netwerk naar verwachting censuurmaatregelen zoals schaduwbannen en permanente verboden zal afschaffen.

Personen aan de andere kant van het politieke spectrum hebben hun bezorgdheid geuit over de risico’s voor het publieke debat, ondanks Musk’s belangrijkste doel om het idee van open communicatie nieuw leven in te blazen.

“Laten we duidelijk zijn. Elon Musk’s poging om Twitter te kopen is niet de enige bedreiging voor vrije communicatie en debat in de Verenigde Staten,” zei het Open Markets Institute, een non-profit organisatie voor het bestrijden van monopolies en het versterken van antitrustwetgeving en concurrentiebeleid, in een verklaring.

“De omvang, reikwijdte en bedrijfsmodellen van Facebook, Google en Amazon vormen ook een grote verscheidenheid aan vaak extreme bedreigingen voor de Amerikaanse democratie en de grondrechten van burgers. Daarom moeten wetshandhavers en het Congres deze deal zien als een kans om opnieuw een duidelijk verbod in te stellen op het manipuleren van communicatie door essentiële platforms, en om alle bedrijfsmodellen die op dergelijke manipulatie berusten te elimineren.”

Anderen hebben het standpunt herhaald dat het publiek zich zorgen moet maken over Twitter in de handen van Musk. Veel prominente linksgeoriënteerde personen hebben toegezegd het platform te verlaten, waaronder actrice Mia Farrow, voormalig gouverneur Howard Dean, auteur en voormalig professioneel worstelaar Mick Foley, en New York Times columnist Charles Blow.

Senator Elizabeth Warren (D-Mass.) veroordeelde Musk’s overname en noemde het “gevaarlijk voor onze democratie”.

“Eén miljardair – wiens geschatte nettowaarde sinds het begin van de pandemie ongeveer tien keer zo groot is geworden – staat op het punt om de macht te krijgen om te beslissen hoe miljoenen mensen met elkaar kunnen communiceren. Het is gevaarlijk voor onze democratie om zo veel macht in zo weinig handen te hebben,” postte de presidentskandidaat voor 2020 op Twitter.

Het is onduidelijk waar critici van Musk’s eigendom van Twitter zich zorgen over maken. Hij verklaarde voor de aankondiging dat hij hoopt “dat zelfs mijn ergste critici op Twitter blijven, want dat is wat vrije meningsuiting betekent.”

Ondertussen blijft het de vraag of het beleid en de praktijken op de website zullen veranderen richting de verkiezingscyclus van 2022 of niet.

Twitter ontketende kort voor de presidentsverkiezingen van 2020 een enorme controverse toen de website links blokkeerde naar het verhaal van de New York Post over de laptop van Hunter Biden. Maar de inmenging van Twitter is al jaren duidelijk, zegt Jeff Brain, de CEO van CloutHub, een online netwerkplatform voor gemeenschap, sociale en politieke betrokkenheid.

“Het was pas in 2020,” vertelde Brain aan The Epoch Times. “Ik was er in 2018 en ik was er in 2016. Naarmate we dichter bij de verkiezingen komen, zie je veel meer mensen die belangrijke stemmen hebben en zie je dat verhalen worden onderdrukt.”

Censuur mag niet worden opgenomen in de werking van sociale mediaplatforms omdat ze “de hedendaagse talentpleinen zijn”, merkte Brain op.

“Als je geen stem hebt op deze platforms, dan doe je er niet toe,” voegde hij eraan toe. “Deze platforms bepalen het beleid in jouw buurt en in Washington D.C., en mensen moeten hun mening kunnen geven en alle feiten horen.

Witte Huis perssecretaris Jen Psaki praat met verslaggevers tijdens de dagelijkse nieuwsconferentie in de Brady Press Briefing Room in het Witte Huis op 14 maart 2022. (Chip Somodevilla/Getty Images)

Het Witte Huis merkte op dat de Amerikaanse regering wellicht moet kijken naar een hervorming van Section 230. Dit is een federale regel die zegt: “Geen enkele aanbieder of gebruiker van een interactieve computerdienst zal worden behandeld als de uitgever of spreker van informatie die door een andere aanbieder van informatie-inhoud wordt verstrekt.”

Hoewel de regering Biden weigerde commentaar te geven op de deal van Musk om Twitter te kopen, deelde perssecretaris Jen Psaki de bezorgdheid van Biden over de macht van sociale media.

“Onze zorgen zijn niet nieuw,” vertelde Psaki verslaggevers maandag. “De president heeft al lang gesproken over zijn zorgen over de macht van sociale mediaplatforms, waaronder Twitter en anderen, om verkeerde informatie te verspreiden.”

Daarnaast is de olifant in de kamer het geschorste account van Trump. De voormalige president bevestigde maandag aan meerdere media dat hij niet zou terugkeren op Twitter, eraan toevoegend dat hij binnenkort zou beginnen met zijn deelname aan Truth Social.

“Nee, ik zal niet terugkeren op Twitter,” vertelde Trump aan CNBC’s Joe Kernen. “Ik zal binnen de week op Truth Social zijn. Het ligt op schema. We hebben een heleboel mensen aangemeld. Ik mag Elon Musk. Ik mag hem heel erg. Hij is een uitstekend individu. We hebben veel voor Twitter gedaan toen ik in het Witte Huis was. Ik was teleurgesteld door de manier waarop ik werd behandeld door Twitter. Ik ga niet terug naar Twitter.”

Origineel gepubliceerd door The Epoch Times (26 april 2022): The Political Fallout of Elon Musk Buying Twitter